RISK CONSIDERATIONS IN THE STUDY OF INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF GEOTHERMAL ENERGY OBJECTS

Oleksii  ZURIAN; Andriy  TOLKUNOV; Tetiana  OMELCHENKO

doi:10.17721/1728-2713.109.13

Authors

Oleksii ZURIAN Institute of Renewable Energy of the National Academy of Sciences of Ukraine, Kyiv, Ukraine https://orcid.org/0000-0002-2391-1611
Andriy TOLKUNOV Institute of Renewable Energy of the National Academy of Sciences of Ukraine, Kyiv, Ukraine. Taras Shevchenko National University of Kyiv, Kyiv, Ukraine. https://orcid.org/0000-0002-9904-9693
Tetiana OMELCHENKO Research and Development Center "EcoUkraine" РО "Scientific Institution Digital Agency «E-Ecology»", Kyiv, Ukraine https://orcid.org/0009-0004-8097-5787

DOI:

https://doi.org/10.17721/1728-2713.109.13

Keywords:

geothermal energy, subsoil use, investment attractiveness, risks, renewable energy, environmental safety, risk management, development prospects

Abstract

Background. The article explores a comprehensive approach to risk assessment affecting the investment attractiveness of projects in the field of geothermal energy. This involves the combination of various objective prerequisites, opportunities, and limitations arising during the process of attracting investments in the development of geothermal energy, which can create conditions for the rational and effective use of available resources (natural, human, informational, technological, capital, etc.). Special attention is given to local, regional, and techno-environmental risk factors.

Methods. The study utilizes methods that combine financial and economic analysis, risk assessment, technical expertise, examination of the regulatory and legal environment, and market conditions. The core of the research involves the calculation of financial indicators such as Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), Discounted Cash Flows (DCF), and payback period, which help assess the potential profitability of a project. The technical assessment includes environmental expertise and an analysis of the sustainability of geothermal resource use, particularly the depth of deposits and temperature potential. At the same time, it is crucial to study the regulatory framework concerning subsoil use and tariff regulation. This approach ensures the validity of investment decisions and minimizes risks.

Results. During the study, the authors proposed an improved method for assessing investment risks in geothermal energy, taking into account a comprehensive analysis of the interconnection between local, regional, and techno-environmental factors. A method for ranking risks based on their impact on project effectiveness was also developed, along with recommendations for their minimization. The proposed methods improve the accuracy of forecasting and the justification of investment decisions in this field.

Conclusions. It is analytically substantiated that the Levelized Cost of Energy (LCOE) with risk adjustments allows for accounting for all possible losses and uncertainties, just as NPV evaluates financial attractiveness and helps determine whether investing is worthwhile. It is also determined that considering regional and local risks provides a more realistic assessment of investing in geothermal energy. Promising areas for future research in this field include the development of more precise risk assessment models using modern digital technologies, such as machine learning and big data. Moreover, improving methods of environmental monitoring and developing effective strategies for minimizing technogenic risks is important. Research on the impact of climate change on the stability of geothermal resources, as well as improving the legislative and regulatory framework to stimulate investment in the sector, can contribute to the sustainable development of geothermal energy.

References

Bertrand, G., de Oliveira, D., Wellmer, F.-W., Hollis, J., Kovalenko, N., Malyuk, B., Mykhailov, V., & Wittenberg, A. (2023). Strategic minerals of Ukraine and their investment attractiveness. BRGM-Orleans.

Chorna, M. V., Buhrimenko, R. M., & Smirnova, P. V. (2017). Cost management [in Ukrainian]. [Чорна М. В., Смірнова П. В., Бугріменко Р. М. (2017). Управління витратами].

Drach, S. (2024, May 30). The future of "green energy" in Ukraine. Biz.ligazakon.net [in Ukrainian]. [Драч, С. (2024, 30 травня). Майбутнє "зеленої енергетики" в Україні. Biz.ligazakon.net] https://biz.ligazakon.net/analitycs/224285_maybutn-zeleno-energetiki-v-ukran

Dyachuk, O., Podolets, R., Yukhymets, R., Pekkoiev, V., Balik, O., & Simonsen, M. (2019). Final report: Long-term energy modeling and forecasting in Ukraine: Scenarios for the action plan for implementing Ukraine's energy strategy until 2035. Kyiv-Copenhagen [in Ukrainian]. [Дячук О., Подолець Р., Юхимець Р., Пеккоєв В., Балик О., Сімонсен М. (2019). Заключний звіт. Довгострокове енергетичне моделювання та прогно-зування в Україні: сценарії для плану дій реалізації Енергетичної стратегії України на період до 2035 року. Київ-Копенгаген]. https://ens.dk/sites/ens.dk/files/Globalcooperation/ ongterm_energy_modelling_and_foreca sting_in_ukraine_ukrainian.pdf

Hlushchenko, Y., Korohodova, O., Chernenko, N., & Moiseienko, T. (2023). The path to Industry 5.0: A green economy evolution and energy innovations for sustainable development. Economic Bulletin of NTUU "Kyiv Polytechnic Institute", 26. https://doi.org/10.32782/2307-5651.26.2023.3

Ivanchhenko, I. V., & Tuchynskyi, B. H. (2007). Structural analysis of costs for the implementation of a wind power station investment project. In Materials of the VIII International Conference "Renewable Energy of the 21st Century" (pp. 118–123). AR Crimea. [in Ukrainian]. [Іванченко, І. В., & Тучинський, Б. Г. (2007). Структурний аналіз витрат на реалізацію інвестиційного проєкту вітрової електростанції. Матеріали VIII Міжнародної конференції "Відно-влювана енергетика XXI століття" (с. 118–123). АР Крим].

Karpov, V. A., & Horbachenko, S. A. (2013). Analysis of entrepreneurial projects. ONEU [in Ukrainian]. [Карпов, В. А., & Горбаченко, С. А. (2013). Аналіз підприємницьких проекті. ОНЕУ].

Kumar, L., Hossain, M. S., Assad, M. E. H., & Manoo, M. U. (2022). Technological advancements and challenges of geothermal energy systems: A comprehensive review. Energies, 15(9058). https://doi.org/10.3390/en15239058

Lukawski, M. Z., Silverman, R. L., & Tester, J. W. (2016). Uncertainty analysis of geothermal well drilling and completion costs. Geothermics, 64, 382–391. https://doi.org/10.1016/j.geothermics.2016.06.017

Morozov, Y. P., Chalaev, D. M., Nikolaievska, N. V., & Dobrovolskyi, M. P. (2019). Efficiency assessment of utilizing the thermal potential of the environment and Earth's upper layers in Ukraine. Renewable Energy, 4(63), 80–88 [in Ukrainian]. [Морозов, Ю. П., Чалаєв, Д. М., Ніколаєвська, Н. В., & Добро-вольський, М. П. (2019). Оцінка ефективності використання теплового потен-ціалу довкілля та верхніх шарів Землі в Україні. Відновлювана енергетика, 4(63), 80–88]. https://doi.org/10.36296/1819-8058.2020.4(63).80-88

National Bank of Ukraine. (n.d.). Monetary policy decisions archive [in Ukrainian]. [Національний банк України. (б.д.). Архів монетарних рішень]. https://bank.gov.ua/ua/monetary/archive-rish

Rudko, H. I., Karli, V. E., & Tolkunov, A. A. (2022). Concept of sustainable development in subsoil use as a tool for the investment attractiveness of Ukraine's subsoil resources. State Commission of Ukraine on Mineral Reserves. Bukrek [in Ukrainian]. [Рудько, Г. І., Карли, В. Є., & Толкунов, А. А. (2022). Кон-цепція сталого розвитку в надрокористуванні як інструмент інвести-ційної привабливості ресурсів надр України. Державна комісія України по запасах корисних копалин. Букрек].

Savchuk, V. (2024). Management under uncertainty: Business intelligence for executives. Laboratoriya [in Ukrainian]. [Савчук, В. (2024). Менеджмент в умовах невизначеності. Business Intelligence для ТОПів. Лабораторія].

Shelikhov, S. V., & Masalska, O. O. (n.d.). Scenario analysis as the methodological foundation of information security incident management [in Ukrainian]. [Шеліхов, С. В., & Масальська, О. О. (б.д.). Сценарний аналіз як методологічна основа керуванняінцидентами інформаційної безпеки]. https://ir.nmu.org.ua/jspui/bitstream/123456789/148761/1/masal_shelihov.pdf

Sivitska, S. P. (2014). Strategic directions for investment in alternative energy in the context of national economic development. Youth Economic Digest, 1(1), 76–80 [in Ukrainian]. [Сівіцька, С. П. (2014). Стратегічні на-прями інвестування альтернативної енергетики в контексті розвитку на-ціональної економіки. Молодіжний економічний дайджест, 1(1), 76–80]. http://nbuv.gov.ua/UJRN/med_2014_1(1)__17

Stehly, T., & Duffy, P. (2021). 2020 cost of wind energy review [Technical report]. Golden, CO: National Renewable Energy Laboratory. NREL/TP5000-81209. https://www.nrel.gov/docs/fy22osti/81209.pdf

Suprun, S. D., & Yukhymchuk, S. V. (2009). Assessment of the effectiveness of investment projects of enterprises. Finance of Ukraine, 4, 82–87 [in Ukrainian]. [Супрун, С. Д., & Юхимчук, С. В. (2009). Оцінка ефектив-ності інвестиційних проєктів підприємств. Фінанси України, 4, 82–87].

Tatarenko, N. O., & Poruchnyk, A. M. (2000). Investment theories. KNEU [in Ukrainian]. [Татаренко, Н. О., & Поручник, А. М. (2000). Теорії інвести-цій. КНЕУ].

Tochenyi, V. A., Reztsov, V. F., & Tuchynskyi, B. H. (2010). Modeling and cost analysis of electricity from a wind power station. Energy: Economics, technologies, ecology, 1, 3–10 [in Ukrainian]. [Точений, В. А., Рєзцов, В. Ф., & Тучинський, Б. Г. (2010). Моделювання і аналіз собівартості електрое-нергії вітрової електростанції. Енергетика: економіка, технології, еко-логія, 1, 3–10].

Zurian, O. V. (2023а). Techno-economic and environmental analysis of implementing a geothermal heat pump system. Ecological Sciences, 5(50), 37–47 [in Ukrainian]. [Зур'ян, О. В. (2023). Техніко-економічний та екологічний аналіз впровадження геотермальної теплонасосної системи. Екологічні науки, 5(50), 37–47]. https://doi.org/10.32846/2306-9716/2023.eco.5-50.6

Zurian, O. V. (2023b). Techno-economic advantages of using open and modular hydrothermal heat pump systems. Bulletin of the Kremenchuk National University named after Mykhailo Ostrohradskyi, 4(141), 57–70 [in Ukrainian]. [Зур'ян, О. В. (2023). Техніко-економічні переваги використання відкритих та модульних гі-дротермальних теплонасосних систем. Вісник Кременчуцького національ-ного університету імені Михайла Остроградського, 4(141), 57–70]. https://doi.org/10.32782/1995-0519.2023.4.7

Zurian, O. V., Levchenko, O. I., & Pidtilok, O. M. (2015). To the issue of accounting for uncertainty and risk in the geological-economic analysis and cost assessment of deposits. Mineral Resources of Ukraine, 1, 38–47 [in Russian]. [Зурьян, О. В., Левченко, О. И., & Пидтилок, О. М. (2015). К вопросу учета неопределенности и риска в геолого-экономическом анализе и стоимостной оценке месторождений. Минеральные ресурсы України, 1, 38–47].